كيف تحل سكك الدفع المستقرة محل التسويات التقليدية للشركات الرقمية

تم تصميم نظام الدفع التقليدي عبر الحدود لعالم لم يعد موجودًا. عندما تدفع شركة في الولايات المتحدة لمورد في الفلبين، تمر المعاملة عبر سلسلة من الوسطاء التي ستكون مثيرة للسخرية لولا التكاليف الحقيقية. يرسل البنك المُنشئ الدفعة إلى بنك مراسل، والذي يوجهها عبر رسائل SWIFT إلى بنك مراسل آخر، والذي يسلمها في النهاية إلى بنك المستفيد. كل وسيط يأخذ نصيبًا. كل تسليم يؤدي إلى تأخير. وفي كل خطوة، يكون سعر الصرف المطبق غير شفاف، ومحشو بهامش لا يراه المُرسل مفصلاً أبدًا.

يستمر هذا النظام لأنه بُني على بنية تحتية وضعت منذ عقود، والمؤسسات التي تستفيد منه لم يكن لديها حافز كبير لاستبداله. ولكن بنية تحتية موازية وصلت بهدوء إلى درجة الإنتاج، ولم تعد نظرية بعد الآن. سكك الدفع المستقرة – وخاصة تلك المبنية على USDC و USDT – تعالج الآن أحجام تسوية تنافس شبكات البطاقات التقليدية. أبلغت Visa وحدها عن أكثر من 3.5 مليار دولار في حجم تسوية العملات المستقرة السنوي في عملياتها بالولايات المتحدة، وهذا الرقم يمثل مشاركة شركة واحدة فقط في اتجاه أكبر بكثير.

بالنسبة للشركات الرقمية، وخاصة تلك التي تدير منصات مدعومة بالذكاء الاصطناعي مع قواعد مستخدمين عالمية، فإن سكك الدفع المستقرة ليست فضولًا مشفرًا. إنها خيار بنية تحتية عملي مع مزايا قابلة للقياس في التكلفة والسرعة والشفافية.

كيف تعمل تسوية المدفوعات التقليدية عبر الحدود بالفعل

لفهم لماذا تهم سكك الدفع المستقرة، تحتاج إلى فهم ما تحل محله. يتضمن نظام المراسلة البنكية التقليدي الذي يتعامل مع معظم المدفوعات عبر الحدود العديد من الوسطاء، يضيف كل منهم زمن انتقال وتكلفة وغموضًا إلى المعاملة.

عندما تقوم شركة SaaS في لندن بتحصيل دفعة اشتراك من عميل في البرازيل، فإن المعاملة تتدفق عادةً عبر السلسلة التالية. يتم معالجة دفعة العميل بواسطة مكتسب محلي في البرازيل، ثم تحويلها من الريال البرازيلي إلى الدولار الأمريكي (أو أحيانًا إلى الجنيه الإسترليني مباشرةً، على الرغم من أن هذا أقل شيوعًا)، ثم توجيهها عبر شبكة البطاقات إلى بنك المصدر المراسل، وفي النهاية يتم تسويتها إلى بنك المكتسب التاجر في المملكة المتحدة. يمكن أن تستغرق هذه العملية بأكملها من ثلاثة إلى خمسة أيام عمل، ويمكن أن يصل إجمالي التكلفة — بما في ذلك الرسوم البينية ورسوم المخطط وعلامة الشراء وتحويل العملات — بسهولة إلى أربعة إلى ستة بالمائة من قيمة المعاملة.

بالنسبة للشركات التي تعالج حجمًا دوليًا كبيرًا، تتراكم هذه التكاليف. قد تدفع شركة تحقق عشرة ملايين دولار من الإيرادات السنوية عبر الحدود أربعمائة ألف إلى ستمائة ألف دولار في معالجة المدفوعات وتكاليف العملات الأجنبية وحدها. هذا ليس خطأ تقريبيًا. هذا هو عدد الموظفين. هذا هو المدرج التشغيلي.

تم تقديم شبكة رسائل SWIFT التي تدعم معظم التحويلات من بنك إلى بنك في عام 1973. على الرغم من تحديثها على مر العقود — أطلقت SWIFT gpi في عام 2017، والتي جلبت إمكانيات التتبع ومعالجة أسرع — إلا أن البنية الأساسية تظل نظام رسائل محوري يعتمد على العلاقات الثنائية بين البنوك. لم يتم تصميمها للسرعة أو هيكل التكلفة أو الشفافية التي تتطلبها الشركات الرقمية الحديثة.

(The Stablecoin Settlement Infrastructure) البنية التحتية لتسوية العملات المستقرة

العملات المستقرة هي رموز قائمة على البلوك تشين، مرتبطة بعملة مرجعية، وعادة ما تكون الدولار الأمريكي. USDC، الصادرة عن Circle، وUSDT الصادرة عن Tether، هما العملتان المستقرتان المهيمنتان من حيث القيمة السوقية وحجم المعاملات. كلاهما يحافظ على ربطهما من خلال احتياطيات محتفظ بها نقدًا وفي سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، على الرغم من أن شفافيتهما وممارسات التدقيق تختلفان بشكل كبير.

ما يجعل العملات المستقرة ذات صلة كبنية تحتية للدفع - بدلاً من مجرد كونها أصولًا مشفرة بحتة - هي خصائص تسويتها. يتم تسوية تحويل USDC على شبكة Ethereum في حوالي اثنتي عشرة ثانية. وعلى Solana، يتم التسوية في أقل من ثانية. وعلى الشبكات الأحدث مثل Base (الطبقة الثانية من Coinbase)، تكون التسوية شبه فورية بتكاليف معاملات تقاس بأجزاء من السنت. قارن هذا بفترة تسوية تتراوح من ثلاثة إلى خمسة أيام للمعاملات التقليدية عبر الحدود، وميزة البنية التحتية ليست خفية.

هيكل التكلفة مذهل بنفس القدر. يكلف تحويل USDC على Solana أقل من سنت واحد بغض النظر عن حجم المعاملة. إرسال مائة دولار يكلف نفس إرسال مائة مليون دولار. لا توجد رسوم تبادل، ولا رسوم مخطط، ولا ترميز للاستحواذ، ولا تكلفة تحويل عملات أجنبية عندما يتعامل الطرفان بنفس فئة العملة المستقرة. بالنسبة للشركات التي يمكنها العمل بالعملات المستقرة المقومة بالدولار، يمكن أن تتجاوز وفورات التكلفة مقارنة بالمسارات التقليدية تسعين بالمائة.

قامت Circle، مصدر USDC، ببناء منصة على مستوى المؤسسات حول عملتها المستقرة. تسمح Circle Mint للشركات بتحويل USDC وتسويته بسعر التعادل — دولار واحد يدخل، USDC واحد يخرج، والعكس صحيح — مع إتمام التسوية إلى الحسابات المصرفية التقليدية عادةً في غضون يوم عمل واحد. تدعم واجهات برمجة تطبيقات Circle تدفقات المدفوعات القابلة للبرمجة، بما في ذلك إدارة الخزانة الآلية، وصرف الرواتب، ومدفوعات الموردين. بالنسبة للشركات الرقمية، هذا يعني أنه يمكن دمج تسوية العملات المستقرة في سير العمل المالي الحالي دون أن يحتاج العميل النهائي إلى التعامل مع العملات المشفرة مباشرةً.

(Who Is Already Using Stablecoin Rails in Production) من يستخدم بالفعل مسارات العملات الثابتة في الإنتاج

الرواية القائلة بأن مدفوعات العملات الثابتة تجريبية أو مقتصرة على الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة أصبحت قديمة. لقد انتقلت المؤسسات المالية الكبرى وشركات التكنولوجيا إلى النشر الإنتاجي.

يمثل دمج Visa لتسوية USDC ربما أهم تأكيد مؤسسي. من خلال تمكين شركائها المقتنين من تسوية مدفوعات التجار بالدولار الأمريكي بدلاً من مسارات العملات الورقية التقليدية، تقدم Visa فعليًا تسوية العملات المستقرة كبديل لنظام المراسلة البنكية لشبكة التجار الخاصة بها. ركز الطرح الأولي على Crypto.com كشريك تجريبي، ولكن البنية التحتية مصممة للتوسع عبر شبكة Visa العالمية.

أطلقت PayPal عملتها المستقرة الخاصة بها، PYUSD، المبنية على الإيثيريوم. بينما لم تحقق PYUSD اعتماد USDC أو USDT، فإن دخول PayPal في إصدار العملات المستقرة يشير إلى أن أكبر منصة للدفع للمستهلكين في العالم الغربي ترى العملات المستقرة كجزء من حزمة المدفوعات المستقبلية، وليست منافسًا لها.

قامت Stripe، التي تخلت بشكل ملحوظ عن مساحة العملات المشفرة في عام 2018 بإسقاط دعم Bitcoin، بعكس المسار ودمجت مدفوعات العملات المستقرة من خلال استحواذها على Bridge، وهي شركة بنية تحتية للعملات المستقرة. أعطى هذا الاستحواذ Stripe القدرة على تقديم تسوية قائمة على العملات المستقرة لقاعدة التجار الخاصة بها، مما أضاف فعليًا مسارًا موازيًا لمعالجة البطاقات التقليدية.

تقدم BVNK، وهي شركة بنية تحتية مقرها لندن، مسارات دفع مستقرة مصممة خصيصًا للمعاملات بين الشركات. تتيح منصتها للشركات قبول العملات المستقرة والاحتفاظ بها وتسويتها مع الحفاظ على التكامل مع الأنظمة المصرفية التقليدية. بالنسبة للشركات في الأسواق التي تكون فيها البنية التحتية المصرفية غير موثوقة أو باهظة الثمن، توفر مسارات BVNK بديلاً مستقرًا وسريعًا ومنخفض التكلفة.

تدير Fireblocks طبقة البنية التحتية المؤسسية التي تعتمد عليها العديد من هذه الشركات لحفظ ونقل العملات المستقرة بشكل آمن. توفر منصتها تقنية المحفظة القائمة على MPC، ومحركات السياسة لسير عمل الموافقة على المعاملات، وعمليات دمج مباشرة مع شبكات البلوك تشين الرئيسية. بالنسبة للمؤسسات التي تحتاج إلى الاحتفاظ بالعملات المستقرة ونقلها على نطاق واسع، توفر Fireblocks البنية التحتية الأمنية والامتثال التي تتطلبها فرق الخزانة المؤسسية.

الفوائد العملية للشركات الرقمية

بالنسبة لمنصة مدعومة بالذكاء الاصطناعي تخدم العملاء عبر قارات متعددة، تعالج تسوية العملات المستقرة العديد من نقاط الألم في وقت واحد.

سرعة التسوية تحول إدارة التدفق النقدي. بدلاً من الانتظار من ثلاثة إلى خمسة أيام عمل لتسوية المعاملات عبر الحدود، تصبح الأموال متاحة في دقائق. بالنسبة للشركات الناشئة التي تعمل بميزانية محدودة، يمكن أن يكون هذا التسريع في تحويل النقد هو الفارق بين دفع الرواتب أو عدم دفعها. كما أنه يمكّن نماذج عمل غير عملية على المسارات التقليدية — المدفوعات في الوقت الفعلي للمقاولين، والتسوية الفورية لبائعي السوق، وإعادة توازن الخزانة عند الطلب عبر العملات.

خفض التكاليف مباشر وقابل للقياس. شركة تعالج خمسة ملايين دولار في مدفوعات عبر الحدود سنويًا بتكلفة مجمعة تبلغ أربعة بالمائة عبر المسارات التقليدية تنفق مائتي ألف دولار على معالجة المدفوعات. نقل هذا الحجم إلى مسارات العملات المستقرة يمكن أن يقلل التكلفة إلى أقل من عشرة آلاف دولار. هذه الوفورات البالغة مائتي ألف دولار تذهب مباشرة إلى صافي الأرباح أو يمكن إعادة استثمارها في تطوير المنتجات والنمو.

تزيل الشفافية مصدرًا مستمرًا للاحتكاك في المدفوعات عبر الحدود. على البلوك تشين، يتم تسجيل كل معاملة بمبالغ دقيقة، وطوابع زمنية، وعناوين. لا توجد رسوم مخفية، ولا هوامش تحويل عملات أجنبية غامضة، ولا تأخيرات غير مبررة. بالنسبة للشركات التي عانت من الإحباط الناتج عن مشاهدة الأموال تختفي في نظام المراسلة البنكية لأيام دون رؤية إلى أين تذهب أو ما هي الرسوم التي تم خصمها، فإن هذه الشفافية تحولية.

وضعت TFSF Ventures، التي تعمل تحت مظلة RAKEZ في الإمارات العربية المتحدة، مسارات الدفع غير التقليدية كواحدة من ركائزها الثلاثة الرئيسية للنشر، وذلك تحديدًا بسبب هذه المزايا العملية. تتضمن منهجية النشر التي تتبعها لمدة 30 يومًا تقييم ما إذا كانت البنية التحتية لتسوية العملات المستقرة مناسبة لأنماط معاملات كل عميل وتوزيعه الجغرافي. بالنسبة للعملاء الذين يخدمون أسواقًا في إفريقيا وجنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية - حيث تكون البنية التحتية المصرفية التقليدية باهظة الثمن أو بطيئة أو غير موثوقة - غالبًا ما تحقق مسارات العملات المستقرة أسرع عائد استثمار وأكثر قابلية للقياس من أي مكون بنية تحتية آخر.

(The Compliance Dimension) البعد القانوني

أحد الاعتراضات الأكثر شيوعًا على مسارات الدفع المستقرة هو عدم اليقين التنظيمي. كان هذا القلق ساريًا قبل عامين. وهو أقل صحة اليوم، على الرغم من أن المشهد التنظيمي لا يزال غير متساوٍ عبر الولايات القضائية.

في الولايات المتحدة، تبلور الإطار التنظيمي للعملات المستقرة بشكل كبير. تعمل Circle كمصدر أموال مرخص في كل ولاية تتطلب ذلك، وتحمل ترخيص BitLicense من إدارة الخدمات المالية بولاية نيويورك، وهو أحد أكثر الأطر التنظيمية صرامة في العالم. يتم تدقيق احتياطيات USDC بواسطة Deloitte ويتم الإبلاغ عنها شهريًا، مع الكشف علنًا عن تركيبة الاحتياطي.

يوفر تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA) التابع للاتحاد الأوروبي، والذي دخل حيز التنفيذ بالكامل، إطارًا تنظيميًا شاملاً للعملات المستقرة (التي تُصنف على أنها "رموز النقد الإلكتروني" أو "رموز مرجعية للأصول" بموجب MiCA). يجب أن يكون مصدرو العملات المستقرة العاملون في الاتحاد الأوروبي مرخصين كمؤسسات نقد إلكتروني، وأن يحتفظوا باحتياطيات تلبي متطلبات محددة للتكوين والحفظ، وأن يمتثلوا لالتزامات الإبلاغ.

في الإمارات العربية المتحدة، حيث يقع مقر TFSF Ventures، تعد البيئة التنظيمية للأصول الرقمية من بين الأكثر تطوراً في العالم. وقد وضعت هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) في دبي وهيئة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) في سوق أبوظبي العالمي أطرًا شاملة لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية، بما في ذلك أولئك الذين يسهلون مدفوعات العملات المستقرة.

بالنسبة للشركات التي تفكر في تسوية العملات المستقرة، فإن متطلبات الامتثال حقيقية ولكن يمكن إدارتها. تنطبق التزامات KYC و AML على معاملات العملات المستقرة تمامًا كما تنطبق على معاملات الدفع التقليدية. وهناك حاجة إلى مراقبة المعاملات، وفحص العقوبات، والإبلاغ عن النشاط المشبوه. ولكن يمكن تلبية هذه الالتزامات باستخدام نفس البنية التحتية للامتثال التي تحتفظ بها الشركات بالفعل لمعالجة المدفوعات التقليدية، وغالبًا ما يتم تعزيزها بأدوات تحليل البلوك تشين من شركات مثل Chainalysis و Elliptic التي توفر مراقبة المعاملات المصممة خصيصًا للنشاط على السلسلة.

متى تكون مسارات العملات المستقرة منطقية ومتى لا تكون كذلك

ليست مسارات الدفع بالعملات المستقرة متفوقة عالميًا على المسارات التقليدية. تبرز مزاياها بشكل أكبر في سيناريوهات محددة، وفهم أين تضيف قيمة أمر ضروري لاتخاذ قرار مستنير بشأن البنية التحتية.

تتفوق مسارات العملات المستقرة في المدفوعات بين الشركات عبر الحدود حيث يمكن للطرفين إجراء المعاملات بعملات مستقرة مقومة بالدولار. وهي فعالة للغاية في دفع الرواتب وصرف المستحقات للمقاولين في الأسواق التي تكون فيها التحويلات المصرفية بطيئة أو مكلفة. وهي تعمل بشكل جيد لإدارة الخزانة عبر الولايات القضائية، مما يمكّن الشركات من الاحتفاظ بقيمة مقومة بالدولار ونقلها دون الحاجة إلى الحفاظ على علاقات مصرفية مراسلة في كل سوق. وتزداد فعاليتها للمدفوعات التي يواجهها المستهلكون في الأسواق التي يكون فيها اعتماد العملات المشفرة مرتفعًا والبنية التحتية للدفع التقليدية محدودة.

تعتبر مسارات العملات المستقرة أقل عملية للمدفوعات المحلية في الأسواق التي لديها أنظمة دفع فورية فعالة. في الولايات المتحدة، يوفر FedNow تسوية فورية للتحويلات المحلية. في أوروبا، يحقق SEPA Instant تسوية شبه فورية للمدفوعات المقومة باليورو. في هذه الأسواق، تكون ميزة السرعة لمسارات العملات المستقرة على أنظمة الدفع المحلية ضئيلة، وقد لا يكون التعقيد الإضافي للتحويل بين العملات الورقية والعملات المستقرة مبررًا.

كما أنها أقل ملاءمة للمدفوعات التي يواجهها المستهلكون في الأسواق التي يكون فيها تبني العملات المشفرة منخفضًا ويتوقع المستهلكون الدفع بأساليب مألوفة. يتوقع المستهلك في ألمانيا الدفع بخصم SEPA المباشر أو Giropay. طلب منهم إجراء معاملات بـ USDC يضيف احتكاكًا سيقلل التحويل.

الفكرة الرئيسية هي أن مسارات العملات المستقرة والمسارات التقليدية ليست مت exclusive. تدعم البنية التحتية للدفع الأكثر فعالية كليهما، وتوجيه المعاملات إلى المسار الأمثل بناءً على الجغرافيا، وقدرة الطرف المقابل، والتكلفة. هنا تبرز طبقة تنسيق الدفع التي تمت مناقشتها سابقًا كعنصر أساسي. يدمج نهج TFSF Ventures للبنية التحتية للدفع مسارات الدفع التقليدية وغير التقليدية ضمن بنية موحدة، مما يمكّن عملائها من الاستفادة من تسوية العملات المستقرة حيثما توفر قيمة مع الحفاظ على قدرات الدفع التقليدية للأسواق وحالات الاستخدام حيث تظل متفوقة.

الشركات التي تتعامل مع هذا كقرار إما/أو تفقد النقطة الأساسية. مستقبل البنية التحتية للدفع متعدد المسارات، والمنصات التي تبني لهذا الواقع اليوم ستحظى بميزة هيكلية في التكلفة والسرعة على تلك التي لا تفعل ذلك.

نبذة عن TFSF Ventures

شركة TFSF Ventures FZ-LLC (رخصة RAKEZ رقم 47013955) هي شركة بناء مشاريع تقوم بنشر بنية تحتية ذكية للوكلاء عبر الأعمال من خلال ثلاث ركائز متكاملة: البنية التحتية للوكلاء، ومسارات الدفع غير التقليدية، ومحرك مشاريع كامل. مع 27 عامًا من الخبرة في المدفوعات والبرمجيات، تعمل TFSF عالميًا، وتخدم 21 قطاعًا منهجيًا بنهج نشر مدته 30 يومًا. تعرف على المزيد على https://tfsfventures.com.

احصل على تقييم الذكاء التشغيلي المجاني — 19 سؤالًا، حوالي 8 دقائق، لا يوجد التزام. احصل على مخطط نشر مخصص في غضون 48 ساعة يتضمن توصيات الوكلاء والهندسة وتوقعات العائد على الاستثمار. ابدأ على https://tfsfventures.com/assessment

نُشرت في الأصل على https://tfsfventures.com/blog/stablecoin-payment-rails-replacing-traditional-settlement

(Implementation Architecture for Stablecoin Settlement) بنية التنفيذ لتسوية العملات المستقرة

بالنسبة للشركات المستعدة لدمج تسوية العملات المستقرة، تتضمن بنية التنفيذ عدة مكونات يجب أن تعمل معًا بشكل موثوق.

تتولى طبقة الدخول معالجة تحويل العملات الورقية إلى عملات مستقرة. توفر Circle Mint المسار الأكثر مباشرة للشركات، حيث تقدم سك USDC مدعومة بواجهات برمجة التطبيقات من الودائع المصرفية. بالنسبة للشركات التي تحتاج إلى قبول مدفوعات العملاء بالعملات الورقية وتسويتها للموردين أو المقاولين بالعملات المستقرة، تقع طبقة الدخول بين معالج الدفع التقليدي وتدفق تسوية العملات المستقرة. تقدم شركات مثل MoonPay و Ramp Network أدوات واجهة مستخدم قابلة للتضمين يمكن دمجها في تدفقات الدفع، على الرغم من أن هياكل الرسوم الخاصة بها تضيف تكلفة يجب أخذها في الاعتبار في الاقتصاد الكلي.

طبقة الحفظ والمحفظة تدير التخزين الآمن ونقل العملات المستقرة. بالنسبة للشركات التي تعالج حجمًا كبيرًا، فإن الحفظ الذاتي في بورصة غير كافٍ. توفر حلول الحفظ المؤسسية من Fireblocks و BitGo و Anchorage Digital البنية التحتية الأمنية، وضوابط السياسات، وتغطية التأمين التي تتطلبها فرق الخزانة في المؤسسات. بنية Fireblocks القائمة على MPC مناسبة بشكل خاص لتدفقات الدفع الآلية لأنها تمكن من توقيع المعاملات بشكل برمجي مع سياسات موافقة قابلة للتكوين، مما يلغي خطوة التوقيع اليدوي التي تخلق اختناقات في عمليات التسوية ذات الحجم الكبير.

تحول طبقة الخروج العملات المستقرة مرة أخرى إلى العملة التقليدية للمستلمين الذين يحتاجون إلى استلام الأموال في حسابات بنكية تقليدية. تقوم منشأة استرداد Circle بتحويل USDC إلى USD بسعر التعادل، وعادة ما تكتمل التسوية في غضون يوم عمل واحد. بالنسبة للعملات الأخرى، يتعامل مقدمو خدمات الخروج مثل BVNK و Wyre (الآن جزء من بنية Bolt Financial التحتية) والمتخصصون في السوق المحلي مع التحويل من العملة المستقرة إلى العملة المحلية.

تتتبع طبقة المراقبة والامتثال جميع معاملات العملات المستقرة للامتثال التنظيمي. توفر منصات تحليل البلوك تشين مثل Chainalysis Reactor و Elliptic Lens مراقبة المعاملات، وفحص العقوبات، وتقييم المخاطر للمعاملات على السلسلة. تتكامل هذه الأدوات مع سير عمل الامتثال الحالي ويمكن أن تولد نفس أنواع تقارير الأنشطة المشبوهة ومسارات التدقيق التي تنتجها أنظمة الامتثال للمدفوعات التقليدية.

فرصة إدارة الخزانة

بالإضافة إلى تسوية المدفوعات، تخلق العملات المستقرة فرصة لإدارة الخزانة لم تدركها معظم الشركات بعد. إن الاحتفاظ برأس المال العامل في USDC بدلاً من الاحتفاظ به في حسابات متعددة بالعملات الأجنبية يلغي مخاطر التعرض لتقلبات أسعار الصرف ويبسط إدارة النقد عبر الولايات القضائية.

تعتمد الشركات التي تعمل في اثنتي عشرة دولة تقليديًا على الحفاظ على حسابات بنكية ومراكز تحوط من مخاطر العملات الأجنبية في كل ولاية قضائية. تستهلك النفقات التشغيلية لإدارة هذه الحسابات — التسوية، وإدارة الرسوم، وتقارير الامتثال، ومتطلبات الحد الأدنى للرصيد — وقت فريق التمويل الذي يمكن قضاؤه في الأعمال الإستراتيجية. إن الاحتفاظ برصيد مركزي من العملات المستقرة وتحويله إلى العملة المحلية فقط عند نقطة الصرف يبسط هذا الأمر بشكل كبير.

ينبغي أيضًا النظر في فرصة العائد على حيازات العملات المستقرة. تستثمر احتياطيات USDC لشركة Circle بشكل أساسي في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وبدأت Circle في مشاركة العائد مع حاملي العملات المستقرة من المؤسسات من خلال برامج مثل Circle Yield (المدمجة الآن في منصتها الأوسع). بالنسبة للشركات التي تحتفظ بأرصدة كبيرة من العملات المستقرة، يمكن أن يعوض العائد على هذه الحيازات تكلفة الحفاظ على البنية التحتية للعملات المستقرة، وفي بعض الحالات يولد عوائد إيجابية صافية على عمليات الخزانة.

ينطبق هذا بشكل خاص على المنصات المدعومة بالذكاء الاصطناعي التي تجمع رسومًا تعتمد على الاستخدام وتصرف المدفوعات للمقاولين أو البائعين أو بائعي السوق بجدول زمني متأخر. يمثل الفارق بين التحصيل والصرف رأس مال عامل، عندما يتم الاحتفاظ به في أدوات العملات المستقرة التي تحمل عائدًا، يولد عوائد لا يمكن أن تضاهيها الحسابات المصرفية التقليدية في العديد من الولايات القضائية.

(Building for the Multi-Rail Future) بناء مستقبل متعدد المسارات

الشركات التي ستستفيد أكثر من مسارات الدفع المستقرة هي تلك التي تتعامل مع التكامل بشكل استراتيجي بدلاً من الانتهازي. هذا يعني بناء بنية تحتية للدفع يمكنها توجيه المعاملات عبر مسارات متعددة - شبكات البطاقات التقليدية، التحويلات المصرفية، وتسوية العملات المستقرة - بناءً على خصائص كل معاملة.

منطق اتخاذ القرار للتوجيه مباشر من حيث المبدأ. يجب تقييم المعاملات عبر الحدود التي تتجاوز عتبة معينة لتسوية العملات المستقرة إذا كان بإمكان الطرفين دعمها. يجب أن تستخدم المعاملات المحلية في الأسواق التي لديها أنظمة دفع فورية وفعالة تلك الأنظمة. يجب أن تستخدم المدفوعات الموجهة للمستهلكين افتراضيًا طريقة الدفع التي ترفع أقصى مستوى من التحويل في سوق العميل. ويجب أن تكون البنية التحتية مرنة بما يكفي لتحويل التوجيه مع نضج نظام العملات المستقرة وزيادة عدد الأطراف القادرة على العمل بالعملات المستقرة.

يتطلب هذا النهج متعدد المسارات طبقةorchestration الدفع التي تمت مناقشتها في أدلة التقييم الأخرى. كما يتطلب استراتيجية إدارة خزانة تأخذ في الاعتبار الاحتفاظ بالأرصدة بعملات تسوية متعددة، بما في ذلك العملات المستقرة. ويتطلب إطار عمل امتثال يغطي تدفقات الدفع التقليدية والقائمة على البلوك تشين.

الشركات التي تبني هذه البنية التحتية اليوم تراهن على اتجاه تسوية الدفع. بناءً على مسار التبني المؤسسي - دمج Visa، استحواذ Stripe على Bridge، إصدار PayPal للعملات المستقرة - يبدو هذا الرهان آمنًا بشكل متزايد. السؤال ليس هل ستصبح تسوية العملات المستقرة سائدة للشركات الرقمية. السؤال هو ما إذا كانت بنية الدفع التحتية لديك ستكون جاهزة عندما يحدث ذلك.

تقييم مقدمي البنية التحتية للعملات المستقرة

عند اختيار شركاء البنية التحتية للعملات المستقرة، يجب على الشركات الرقمية تقييم عدة أبعاد غالبًا ما يتم تجاهلها في الحماس لتوفير التكاليف.

شفافية الاحتياطي غير قابلة للتفاوض. تنشر USDC شهادات احتياطي شهرية مدققة من قبل Deloitte، مع الكشف عن تكوين الاحتياطي على مستوى فئة الأصول. لقد حسنت USDT تقارير الشفافية الخاصة بها ولكنها لا تزال لا توفر نفس مستوى الضمان التدقيق المستقل. بالنسبة للشركات التي تتخذ قرارات البنية التحتية، تؤثر استقرار وشفافية العملة المستقرة الأساسية بشكل مباشر على المخاطر التشغيلية.

اختيار الشبكة أكثر أهمية مما تدركه معظم الشركات. تتوفر USDC على شبكات بلوك تشين متعددة — Ethereum و Solana و Avalanche و Base و Polygon وغيرها — ويؤثر اختيار الشبكة على سرعة المعاملات وتكلفتها وضمانات النهائي. توفر Ethereum أقوى ضمانات اللامركزية والأمان ولكن لديها تكاليف معاملات أعلى خلال فترات ازدحام الشبكة. تقدم Solana نهائية في جزء من الثانية وتكاليف معاملات لا تذكر ولكنها عانت من عدم استقرار الشبكة. توفر Base، كطبقة ثانية على Ethereum، حلاً وسطًا مع نموذج أمان Ethereum ومعاملات شبه فورية ومنخفضة التكلفة.

يختلف نضج التكامل بشكل كبير بين مقدمي الخدمة. واجهات برمجة تطبيقات Circle موثقة جيدًا ومصممة لتكامل المؤسسات، مع حزم تطوير برمجيات بلغات رئيسية ودعم شامل للويب هوكس. قد يقدم مقدمو البنية التحتية الآخرون ميزات مقنعة ولكنهم يفتقرون إلى صقل التكامل الذي يقلل من وقت التنفيذ وعبء الصيانة المستمر.

أخيرًا، يؤثر الموقف التنظيمي لشركاء البنية التحتية لعملتك المستقرة على امتثالك الخاص. العمل مع كيانات منظمة ومرخصة – تحتفظ Circle بتراخيص تحويل الأموال في الولايات المتحدة، وتنظم BVNK في ولايات قضائية متعددة – يقلل من المخاطر التنظيمية التي ترثها عملك من خيارات البنية التحتية للدفع.

نبذة عن TFSF Ventures FZ-LLC — مرخصة بموجب RAKEZ، TFSF Ventures هي شركة بناء مشاريع تقوم بنشر بنية تحتية ذكية للوكلاء عبر الأعمال من خلال ثلاث ركائز متكاملة: البنية التحتية للوكلاء، ومسارات الدفع غير التقليدية، ومحرك مشاريع كامل. بفضل 27 عامًا من الخبرة في المدفوعات والبرمجيات، تعمل TFSF عالميًا، وتخدم 21 قطاعًا منهجيًا بنهج نشر مدته 30 يومًا. تعرف على المزيد على https://tfsfventures.com.

احصل على تقييم الذكاء التشغيلي المجاني — 19 سؤالًا، حوالي 8 دقائق، لا يوجد التزام. احصل على مخطط نشر مخصص في غضون 48 ساعة يتضمن توصيات الوكلاء والهندسة وتوقعات العائد على الاستثمار. ابدأ على https://tfsfventures.com/assessment

نُشرت في الأصل على https://tfsfventures.com/blog/stablecoin-payment-rails-replacing-traditional-settlement

Written by TFSF Ventures Research